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　　卡游的创始人，为浙商李奇斌，他依托奥特曼、小马宝莉等授权IP，将小小卡牌做成百亿级生意。

　　“多IP类型和国潮IP的合作，肯定是重点。”卡游相关负责人告诉《21CBR》记者。

　　卡游以集换式卡牌为主，“结合了收藏、竞技和社交元素。”北京社科院副研究员王鹏告诉《21CBR》记者，尤其是IP主题卡牌，吸引大批粉丝。

　　从经典的奥特曼、变形金刚，到小马宝莉、叶罗丽和哆啦A梦，再到二次元的初音未来、天官赐福和时光代理人……

　　招股书披露，2024年，卡游卖出48亿包卡牌，靠着1.7元的单包均价，撑起100亿元的营收，净利润高达44.66亿元。

　　一是超过八成收入，依赖奥特曼、小马宝莉等少数头部授权IP，且多为非独家授权，面临续期风险。

　　2025年底，卡游二度冲击港交所IPO，再度遇挫，因未能在6个月审核期内获得进展，招股书失效。

　　消减卡牌的负面元素，将其纳入到主流文化，成为李氏和卡游必须越过的一道关卡。

　　开年以来，卡游就围绕《假面骑士》《植物大战僵尸》《海贼王》《大闹天宫》《海绵宝宝》《小马宝莉》等数十个IP，发售或预告新品，其广涉卡牌、毛绒吊卡、橡皮人偶等多个品类。

　　同时，其携手腾讯游戏，开启《王者荣耀》实体卡牌竞技之路，腾讯是卡游的股东之一。

　　早在2023年，他就研发三国题材卡牌《卡游三国》，成为其第一个自有IP。

　　其后，团队与著名国画家戴敦邦合作，推出《戴敦邦红楼梦》，在设计时专门盲测50余种香型，将金陵十二钗的人物命运与香味消散相结合。

　　2025年12月，李奇斌官宣与敦煌文旅集团合作，共同打造以敦煌艺术为核心的卡牌，“敦煌十二马卡”已在全国发售。

　　例如，2024年的《长安三万里》卡牌，2025年的《哪吒2》联名卡牌，《浪浪山小妖怪》系列衍生品等，都响应电影上映的热度，成为李奇斌的流量密码。

　　“我们的目标，是将卡牌从传统的娱乐产品，升级为一种‘新型文化消费符号’。”卡游方面表示。

　　招股书显示，李奇斌、齐燕夫妇，合计持有公司83.5%的股份。据2025胡润百富榜，两人的身家高达600亿元，排名第90位。

　　夫妇俩的产业集中在卡牌领域，对外只投资蚯比科技（从事智能硬件）、锦卡动漫等少量公司。

　　工商信息显示，1月以来，卡游参与设立5家公司，如上海卡游奇点信息管理、山东卡游信息咨询、安徽卡游亿涛文化创意等。外界的解读是，卡游在加码下游销售网络。

　　至2024年末，其217家经销商覆盖31个省份，渠道遍布集合店、文具店、便利店等，自营网络有限，仅有32家线家线上自营店。

　　“卡游一直有下游渠道，正在不断规范中。”卡游相关负责人告诉《21CBR》记者。

　　2025年底，他推出无IP的“零系列”中性笔，官宣歌手周笔畅为品牌代言人。

　　一条是“情感价值线”，依托奥特曼等IP；一条则是“品质功能品牌线”，即立足“零系列”。

　　2022-2024年，其文具业务的营收，实现超370%的年复合增长，2024年达到5.13亿元，收入占比为5.1%。